Opção Exótica.
O que é uma "Opção Exótica"
Uma opção exótica é uma opção que difere em estrutura de opções americanas ou européias comuns em termos do ativo subjacente ou o cálculo de como ou quando o investidor recebe uma certa recompensa. As opções exóticas são, em geral, muito mais complexas do que as simples opções de baunilha, como as chamadas e colocam essa troca em uma troca.
BREAKING Down 'Exotic Option'
Exemplos de opções exóticas.
Embora existam muitos tipos de opções exóticas disponíveis, abaixo estão os detalhes de três dos mais comumente comercializados.
As opções compostas são opções que dão ao proprietário certo, mas não a obrigação, comprar outra opção a um preço específico em ou por uma data específica. Normalmente, o ativo subjacente de uma opção de chamada ou venda é um valor patrimonial, mas o recurso subjacente de uma opção composta é sempre outra opção. As opções compostas vêm em quatro tipos: ligar em chamada, ligar, colocar, colocar e ligar. Esses tipos de opções são comumente usados em mercados cambiais e de renda fixa.
As opções de barreira são semelhantes às chamadas simples de baunilha e as colocadas, mas só se tornam ativadas ou extintas quando o recurso subjacente atinge determinados níveis de preços. Nesse sentido, o valor das opções de barreira salta para cima ou para baixo em saltos, em vez de mudar de preço em pequenos incrementos. Essas opções são comumente negociadas nos mercados cambiais e de ações. Essas opções exóticas também vêm em quatro tipos: up-and-out, down-and-out, up-and-in e down-and-in. Por exemplo, uma opção de barreira com um preço knock-out de $ 100 pode ser escrita em um estoque que atualmente está negociando em US $ 80. A opção se comportará como normal a partir de preços que variam de US $ 80 a US $ 99,99, mas uma vez que o preço do estoque subjacente atinge US $ 100, a opção é eliminada e torna-se inútil.
As opções de escolha proporcionam ao proprietário um certo período de tempo para decidir se a opção que eles possuem se tornará uma opção de compra europeia ou uma opção de venda européia. Esses tipos de opções são geralmente utilizados no mercado de ações, especialmente em índices. As opções do Chooser são uma ótima opção quando as grandes flutuações de preços são esperadas no futuro próximo, e geralmente podem ser compradas por um custo menor do que uma chamada e colocar a opção straddle.
Opções exóticas: um refúgio da negociação comum.
As opções exóticas são como opções regulares, exceto que possuem características únicas que as tornam complexas. Esses recursos únicos se adaptam a situações que, de outra forma, poderiam exigir alguma engenharia financeira bastante esperta. Situações que exigem uma cobertura de estilo todo ou nada, situações em que um investidor enfrenta risco de taxa de câmbio e preço, bem como muitas outras situações, podem ser resolvidas com esses pacotes arrumados. Aqui vamos examinar alguns tipos diferentes de opções exóticas e como elas podem ser usadas em seu portfólio.
[Enquanto as opções exóticas podem incluir transações complexas e exigem situações únicas para serem executadas corretamente, todas elas são baseadas em 2 coisas: colocações e chamadas. Sem uma compreensão sólida dessas duas ferramentas de opções-chave, seria indesejável mergulhar no mundo das opções exóticas. O curso de Opções para Iniciantes da Academia Investopedia oferece uma revisão detalhada das colocações e chamadas, opções de negociação no mercado aberto, bem como estratégias de negociação mais detalhadas. ]
Uma opção binária, ou digital, é definida pelo seu método de pagamento exclusivo. Ao contrário das opções de chamadas tradicionais, nas quais os pagamentos finais aumentam incrementalmente com cada aumento no preço dos ativos subjacentes acima da greve, esta opção fornece ao comprador uma quantia fixa finita nesse ponto e além. Inversamente, com o comprador de uma opção de venda binária, o pagamento da quantia fixa finita é recebido pelo comprador se o ativo fechar abaixo do preço de exercício declarado.
Se você está tendo problemas para imaginar esse cenário, vejamos um exemplo. Suponha que você compre uma opção de compra binária em um prêmio de US $ 5,50, com um pagamento declarado de US $ 10 no XYZ no preço de exercício de US $ 50. Avançemos rapidamente: agora é o prazo de validade, e XYZ está em US $ 50,25. Como o ativo subjacente, XYZ, está acima do preço de exercício de US $ 50, você recebe um pagamento fixo de $ 10. Por outro lado, se XYZ estiver em US $ 49, você não receberá nada. Se XYZ tiver um preço de US $ 120 na data de validade, seu pagamento ainda é de US $ 10.
Neste exemplo, o ticker de ficção XYZ tem um patrimônio como o ativo subjacente. Você encontrará, no entanto, que as opções binárias mais negociadas são baseadas nos resultados dos eventos e não nas ações. Coisas como o nível do Índice de Preços ao Consumidor ou o valor do Produto Interno Bruto em uma data específica são geralmente os subjacentes da opção. Como tal, você encontrará um exercício inicial impossível porque as condições subjacentes não serão cumpridas.
O que está a meio caminho entre os Estados Unidos e a Europa? É um pequeno lugar chamado Bermuda. Se você está familiarizado com as opções, você saberá que existe uma diferença entre o que são chamados de opções americanas e opções européias. As opções americanas podem ser exercidas a qualquer momento entre a compra e o prazo de validade. As opções europeias, por outro lado, só podem ser exercidas no prazo de validade. Faz sentido, então, que as opções da Bermuda estarão em algum lugar intermediário.
As opções de Bermuda podem ser exercidas no prazo de validade, bem como certas datas especificadas entre a criação e o vencimento da vida da opção. Este estilo de opção pode proporcionar ao escritor mais controle sobre quando a opção é exercida e fornece ao comprador uma alternativa ligeiramente menos dispendiosa para uma opção americana sem as restrições de uma opção européia (as opções americanas exigem um prémio um pouco maior devido à sua " em qualquer momento "recurso de exercício).
As opções de ajuste de quantidade, também chamadas de opções quant para curto, expõem o comprador aos ativos estrangeiros, mas fornecem a segurança de uma taxa de câmbio fixa na moeda doméstica do comprador. Esta opção é ótima para um investidor que procura obter exposição nos mercados estrangeiros, mas quem pode estar preocupado com a forma como as taxas de câmbio se resolverão quando chegar a hora de resolver a opção.
Por exemplo, um investidor francês que olha para o Brasil pode encontrar uma situação econômica favorável no horizonte e decidir colocar uma parcela do capital alocado no Índice BOVESPA, que representa a maior bolsa de valores do Brasil. O problema é que o investidor francês está um pouco preocupado com a forma como a taxa de câmbio para o euro e o real brasileiro pode se instalar no ínterim. A solução para este investidor francês é comprar uma opção de opção de ajuste de quantidade na BOVESPA denominada em euros. Esta solução oferece ao investidor exposição à BOVESPA e permite que o pagamento permaneça denominado em euros.
Como um pacote dois em um, esta opção exigirá inerentemente um prêmio adicional que esteja acima e além do que uma opção de chamada tradicional exigiria. Isso fornece escritores de opções de ajuste de quantidade com um prêmio adicional se eles estiverem dispostos a assumir esse risco adicional de troca de moeda também.
Quando se trata de opções de preços, as opções tradicionais podem ser avaliadas usando a fórmula de preços da opção Black-Scholes. As opções exóticas não podem ser marcadas tão facilmente, pelo menos não com uma medida tão amplamente aceita como o Black-Scholes. Isso pode servir como um benefício, bem como uma desvantagem, já que o mispricing inerente de opções exóticas pode funcionar para ou contra o investidor.
Outro dilema é a disponibilidade e o risco de liquidez que se realiza com opções exóticas. Enquanto algumas opções exóticas possuem mercados bastante ativos (a opção binária), outros são na maior parte instrumentos negociados em excesso. Alguns podem até ser pura transações de dupla parte, sem liquidez, já que os nomes estão indicados no contrato subjacente.
As opções exóticas têm condições subjacentes únicas que as tornam adequadas para gerenciamento de portfólio de ativos de alto nível e soluções específicas para a situação. Os preços complexos desses derivados podem dar origem a arbitragem, o que pode proporcionar grandes oportunidades a investidores quantitativos sofisticados. Existem muitas variedades de opções exóticas, muito numerosas para descrever aqui, mas se você sabe como usá-las, você pode aprender a lucrar com quase todos os cenários comerciais.
Troca de opções exóticas.
Direitos autorais e cópia; 2008 John Wiley & amp; Sons Ltd.
Editor (es): Frans de Weert.
Publicado on-line: 12 SEP 2018 12:23 AM EST.
Imprimir ISBN: 9780470517901.
ISBN online: 9781119208730.
Sobre este livro.
Escrito por um comerciante experiente e consultor, a Exotic Options Trading da Frans de Weert oferece uma abordagem focada no risco para o preço de opções exóticas. Ao oferecer aos leitores as ferramentas necessárias para entender opções exóticas, este livro serve como um manual para equipar o leitor com as habilidades de preço e risco gerenciar as opções exóticas mais comuns e mais complexas.
De Weert começa explicando os riscos associados à negociação de uma opção exótica antes de dissecar esses riscos através de uma análise detalhada da economia real e dos gregos em vez de apenas indicar as fórmulas matemáticas. O livro limita o uso da matemática para explicar opções exóticas de uma perspectiva econômica e de risco por meio de exemplos da vida real levando a uma interpretação prática das fórmulas de preços matemáticos.
O livro cobre opções convencionais, opções digitais, opções de barreira, cliquetes, opções quanto, opções de desempenho e trocas de variância, e explica conceitos difíceis em termos simples, com uma abordagem prática que oferece ao leitor uma compreensão completa de cada aspecto de cada opção exótica. O livro também discute notas estruturadas com opções exóticas incorporadas nelas, como conversíveis reversíveis, conversíveis conversíveis reversíveis e putáveis e autocalláveis e mostra o raciocínio por trás dessas estruturas e seus riscos associados.
Para cada opção exótica, o autor deixa claro por que existe uma demanda de investidor; explica onde estão os riscos e como isso afeta o preço real; mostra a melhor maneira de proteger qualquer exposição de vega ou gamma embutida na opção exótica e discute a exposição distorcida.
Ao explicar as implicações práticas para cada opção exótica e como isso afeta o preço, além das derivações e ferramentas matemáticas necessárias para o preço de opções exóticas, o Exotic Options Trading remove a mística em torno de opções exóticas para dar ao leitor uma compreensão completa de cada aspecto de cada opção exótica, criando uma ferramenta utilizável para lidar com opções exóticas na prática.
& quot; Embora as opções exóticas não sejam um assunto novo nas finanças, a cobertura tradicionalmente oferecida por muitos textos é muito alta ou excessivamente matemática. O texto excepcional de De Weert enche essa lacuna de forma soberba. É um tratamento rigoroso de uma série de estruturas exóticas e inclui numerosos exemplos para ilustrar claramente os princípios. O que torna este livro único é que ele consegue encontrar um equilíbrio fantástico entre a teoria ea prática comercial real. Embora possa ser uma frase em excesso para descrever este livro como leitura obrigatória, posso garantir a qualquer leitor que não ficará desapontado. & quot;
-Neil Schofield, Consultor de Treinamento e autor de Derivados de Mercadorias: Mercados e Aplicações.
& quot; Exotic Options Trading faz um excelente trabalho ao fornecer uma visão sucinta e exaustiva das opções exóticas. A vantagem real deste livro é que explica opções exóticas de uma perspectiva de risco e econômica e fornece um link claro para o lucro real e as fórmulas de preços. Em suma, é preciso ler para quem quiser obter informações profundas sobre opções exóticas e começar a comercializá-las de forma rentável. & quot;
Hedging dinâmico: gerenciamento de opções de baunilha e exóticas.
O autor discute, em inglês, questões vitais, incluindo:
A opção generalizada, que abrange todos os instrumentos com remuneração convexa, incluindo o bônus potencial de um comerciante. As técnicas para negociar opções exóticas, incluindo opções binárias, de barreira, multiasset e asiáticas, bem como métodos para levar em conta as rugas de distribuições reais e sem palhaço. A dinâmica do mercado é vista a partir do ponto de vista do praticante, incluindo buracos de liquidez, seguros de portfólio, espremedores, caudas de gordura, superfície de volatilidade, GARCH, evolução da curva, replicação de opção estática, instabilidade de correlação, Pareto-Levy, mudanças de regime, autocorrelação de mudanças de preços e falhas graves no método do valor em risco. Novas ferramentas para detectar riscos, como análise de momentos mais elevados, exposição topográfica e técnicas não paramétricas. O caminho dependente de todas as opções cobertas dinamicamente.
O Hedging Dinâmico está repleto de ferramentas úteis, anedotas de mercado, regras de gerenciamento de risco de ponta, destilando anos de tradição de mercado e definições importantes. O livro contém módulos em que a matemática fundamental dos derivados, como o movimento browniano, o lema de Ito, o paradoxo do numeraire, a mudança de medida de Girsanov e a solução Feynman-Kac são apresentados na linguagem do praticante intuitivo.
O Hedging Dinâmico é uma referência indispensável e definitiva para fabricantes de mercado, acadêmicos, estudantes de finanças, gerentes de risco e reguladores.
O livro definitivo sobre negociação de opções e gerenciamento de riscos.
"Se o preço é uma ciência e o hedging é uma arte, o Taleb é um virtuoso". Bruno Dupire, Chefe de Swaps e Opções de Pesquisa, Paribas Capital Markets.
"Este não é apenas o melhor livro sobre como as opções são comercializadas, é o único livro". Stan Jonas, Diretor Geral, FIMAT-Soci & # 233; t & # 233; G & # 233; n & # 233; rale.
"O Hedging Dinâmico supera a diferença entre o que os melhores comerciantes sabem e o que os melhores estudiosos podem provar". William Margrabe, presidente, The William Margrabe Group, Inc.
"O trabalho mais abrangente, perspicaz e intuitivo sobre o assunto. É fundamental para comerciantes principiantes e experientes".
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Cobertura dinâmica: gerenciamento de baunilha e opções exóticas.
Se a bolha dot-com era uma idade de tomada de controle descarada, a ressaca prolongada dessa compulsão alimentar promoveu um período de aversão ao risco; Este volume intitulado é um texto detalhado de ferramentas que.
Troca de opções exóticas.
O Wiley Finance.
por Frans de Weert.
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De Weert começa explicando os riscos associados à negociação de uma opção exótica antes de dissecar esses riscos através de uma análise detalhada da economia real e dos gregos em vez de apenas indicar as fórmulas matemáticas. O livro limita o uso da matemática para explicar opções exóticas de uma perspectiva econômica e de risco por meio de exemplos da vida real levando a uma interpretação prática das fórmulas de preços matemáticos.
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Para cada opção exótica, o autor deixa claro por que existe uma demanda de investidor; explica onde estão os riscos e como isso afeta o preço real; mostra a melhor maneira de proteger qualquer exposição de vega ou gamma embutida na opção exótica e discute a exposição distorcida.
Ao explicar as implicações práticas para cada opção exótica e como isso afeta o preço, além das derivações e ferramentas matemáticas necessárias para o preço de opções exóticas, o Exotic Options Trading remove a mística em torno de opções exóticas para dar ao leitor uma compreensão completa de cada aspecto de cada opção exótica, criando uma ferramenta utilizável para lidar com opções exóticas na prática.
& # 8220; Embora as opções exóticas não sejam um assunto novo nas finanças, a cobertura tradicionalmente oferecida por muitos textos é muito alta ou excessivamente matemática. O texto excepcional de De Weert enche essa lacuna de forma soberba. É um tratamento rigoroso de uma série de estruturas exóticas e inclui numerosos exemplos para ilustrar claramente os princípios. O que torna este livro único é que ele consegue encontrar um equilíbrio fantástico entre a teoria ea prática comercial real. Embora possa ser uma frase em excesso para descrever este livro como leitura obrigatória, posso garantir a qualquer leitor que não ficará desapontado. & # 8221;
Neil Schofield, Consultor de Treinamento e autor de Derivados de Mercadorias: Mercados e Aplicações.
& # 8220; Exotic Options Trading faz um excelente trabalho ao fornecer uma visão sucinta e exaustiva de opções exóticas. A vantagem real deste livro é que explica opções exóticas de uma perspectiva de risco e econômica e fornece um link claro para o lucro real e as fórmulas de preços. Em suma, é preciso ler para quem quiser obter informações profundas sobre opções exóticas e começar a comercializá-las de forma rentável. & # 8221;
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