Negocie forex online Rondonópolis: Perguntas a serem feitas sobre as opções de compra de ações

Se você trabalha para uma inicialização como Fab ou Foursquare, você precisa se fazer essa pergunta.

Dennis Crowley liderando uma reunião da prefeitura em Foursquare. Tomado por Mari Sheibley, fornecido por Foursquare.

Quando você trabalha para uma inicialização tecnológica que arrecadou muito dinheiro, mas tem um futuro incerto, você - como empregado com opções de ações - deve se perguntar:

Se a empresa for comprada ou for pública, eu farei algum dinheiro?

Quando o Facebook foi público, produziu um relatório de 1.000 milionários. Mas, mais frequentemente, as empresas iniciam a saída por montantes mínimos ou não, e os funcionários descobrem que o estoque que eles estavam segurando não vale a pena.

Os empregados de inicialização inicial geralmente recebem "ações ordinárias" ou opções de ações ordinárias. O estoque comum pode torná-lo rico se sua empresa for pública ou for comprada em um múltiplo alto para sua avaliação oficial. Mas a maioria dos funcionários não percebeu que os acionistas ordinários só recebem o pagamento do pote de dinheiro que resta após os acionistas preferenciais terem retirado o corte - e, em alguns casos, os detentores de ações comuns podem achar que sua participação foi acumulada até agora pelo preferido que é quase inútil, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que os investidores colocados nela. Qualquer empresa que tenha levantado uma grande quantidade de capital de investimento ou dívida, especialmente em rodadas sucessivas, corre o risco de reduzir o valor das ações ordinárias dos funcionários.

Falamos com um capitalista de risco sobre quais tipos de questões relacionadas com as opções de ações que os funcionários iniciantes deveriam pedir aos seus CEOs. A conversa mudou para a cena de inicialização de Nova York, onde Fab e Foursquare são bons estudos de caso.

Foursquare, por exemplo, arrecadou US $ 121 milhões com US $ 20 milhões em dívidas. Provavelmente terá que sair de um enorme múltiplo dessa soma para cada empregado com opções de estoque para sentir o benefício. Da mesma forma, a Fab aumentou US $ 336 milhões em uma série de rodadas. Considerando que o arranque demitiu mais da metade do seu pessoal no ano passado, os termos mais recentes provavelmente não eram favoráveis para os empregados que possuem opções de ações.

"Eu acho que há pessoas ótimas provavelmente em Foursquare e Fab que podem estar em uma surpresa difícil quando há um" bom "resultado, $ 100-400 milhões. Mas todo o dinheiro [presumivelmente] vai para a dívida e os detentores de ações preferenciais como oposição a eles ", diz o nosso VC.

Fab recusou-se a comentar para esta história. Foursquare - que tem uma situação extremamente diferente do Fab - não compartilharia detalhes de seus termos, mas disse que os funcionários são encorajados a fazer essas perguntas nas reuniões semanais de todas as mãos.

Aqui está o que o VC, que pediu para permanecer anônimo, pensa que esses funcionários deveriam perguntar.

1. "Quanto de capital você levantou, quanta dívida você criou e em que termos? Qual é a pilha de preferências total?"

Isso irá ajudá-lo a saber quando seu estoque, que geralmente será estoque comum, começará a se tornar significativo. Você está essencialmente tentando descobrir quanta estrutura - ou ações preferenciais - uma empresa tem suspenso sobre sua cabeça, e quantas outras pessoas serão pagas em uma saída antes de você.

Existem termos que os fundadores podem colocar no lugar enquanto arrecadam dinheiro para proteger o interesse de funcionários importantes. Por exemplo, às vezes há uma "equivalência patrimonial", que basicamente garante que o estoque de executivos e funcionários de inicialização selecionados seja colocado no topo da pilha de ações, para ser amortizado após a dívida, mas antes das ações preferenciais. É possível criar startups como Fab ou Foursquare para pedir isso aos investidores, mas é algo que os executivos podem querer investigar.

2. "Como funciona a estrutura de pagamento?"

Em outras palavras, se uma empresa como Fab ou Foursquare foi adquirida por uma quantia fixa, a que preço as ações comuns seriam tocadas? Suas opções são uma prioridade no caso de uma saída?

Não tenha medo de perguntar algo específico, como "Se a nossa empresa é adquirida por US $ 200 milhões com o investimento atual nele, quanto disso é comum"?

O investidor explica: "Então você pode ver, 'OK, isso é ótimo. Eu acho que essa empresa deve valer mais de US $ 200 milhões, e em US $ 400 milhões é um ótimo pagamento para mim". Ou, 'Isso é louco. Esta empresa deve valer mais de US $ 800 milhões para que eu faça algo significativo.' "

3. Se você estiver em posição de negociar, peça um acordo especial sobre suas opções.

Uma vez que a dívida e a preferência são pagas primeiro, os executivos que estão sendo recrutados para uma empresa podem querer ver se conseguem resolver um acordo especial onde suas ações se movem para o topo da pilha de pagamento durante uma saída, abaixo da dívida e acima de qualquer estrutura - ou ações preferenciais - a empresa concordou.

"Executivos seniores que estiveram ao redor do bloco algumas vezes podem dizer algo como:" Estou feliz em me juntar, mas eu quero ter certeza de que não estou no fundo ", explica o VC. "Eu quero que alguns de meus títulos sejam lançados primeiro, ou talvez segundo depois da dívida. Eu só quero ter certeza de que isso valerá o meu tempo".

4. Pergunte todas as perguntas acima quando há uma rodada significativa de financiamento.

Se houver uma grande rodada de patrimônio líquido ou uma grande quantidade de dívidas levantadas, o investidor sente que é justo perguntar ao seu empregador esse tipo de perguntas. Especialmente se você sabe que a rodada foi levantada enquanto a empresa estava lutando.

Os empregadores não têm que responder tecnicamente a essas perguntas, mas se eles não estão dispostos a dar-lhe respostas diretas, você tem o direito de se sentir cauteloso.

Então, quais são os termos de Foursquare e Fab's, exatamente? Nós não sabemos sobre Fab porque a empresa recusou comentar. Mas o CEO Jason Goldberg recentemente escreveu uma postagem no blog sobre por que seus funcionários continuam motivados. "Quer saber o que é preciso para virar uma empresa e reconstruí-la?" Ele escreveu. "Fab é um dos únicos lugares do mundo que você pode obter esse tipo de experiência". Ele não mencionou nada sobre opções de estoque.

Aqui está o que Foursquare nos contou:

"Estamos bastante abertos com nossos funcionários onde a empresa está", disse o porta-voz da Foursquare, Brendan Lewis, ao Business Insider por e-mail. "Isso significa coisas como o crescimento da receita (que é acima de 600% 2018-2018 e 500% Q1 2018-Q1-2017), os termos do nosso recente aumento de fundos (rodada de dívidas conversíveis em abril e série Ds em dezembro e janeiro) e que cada um significa para o empregado individual. Além disso, os funcionários são encorajados e regularmente perguntam questões de gerenciamento sobre essas coisas nas reuniões de todas as mãos da empresa, nosso horário de trabalho semanal, onde cada executivo está disponível para reuniões em qualquer tópico e reuniões especiais de 1: 1 ".

Se você deseja obter ricos em uma inicialização, é melhor você fazer essas perguntas antes de aceitar o trabalho.

Thumbs up todo depois de Yext anunciou uma grande rodada de financiamento de US $ 27 milhões. Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de estoque. Daniel Goodman via Business Insider.

Quando a primeira colocação em operação de Bryan Goldberg, Bleacher Report, vendida por mais de US $ 200 milhões, os funcionários com opções de ações reagiram de duas maneiras:

"As reacções de algumas pessoas foram como, 'Oh meu Deus, isso é mais [dinheiro] do que eu nunca poderia ter imaginado'", Goldberg disse anteriormente ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda. "Algumas pessoas eram como, 'É isso ?!' '. Você nunca soube o que seria. "

Se você é um empregado em uma inicialização - não um fundador ou um investidor - e sua empresa lhe dá ações, provavelmente você vai acabar com "ações ordinárias" ou opções de ações ordinárias. O estoque comum pode torná-lo rico se sua empresa for pública ou for comprada a um preço por ação significativamente acima do preço de exercício de suas opções. Mas a maioria dos funcionários não percebeu que os detentores de ações ordinárias só recebem o pagamento da pote de dinheiro que resta após os acionistas preferenciais terem feito seu corte. E em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem achar que os acionistas preferenciais receberam termos tão bons que a ação comum é quase inútil, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que investidores.

Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de aceitar uma oferta, e depois de cada rodada significativa de novos investimentos, você não precisa se surpreender com o valor - ou a falta - de suas opções de estoque quando uma inicialização sair.

Pedimos a um capitalista de risco ativo da Nova York, que se senta no conselho de várias startups e elabora regularmente folhas de termos, o que questiona os funcionários deve estar perguntando aos seus empregadores. O investidor pediu para não ser nomeado, mas ficou feliz em compartilhar a bola interior.

Veja o que as pessoas inteligentes perguntam sobre suas opções de compra de ações:

1. Pergunte quanto de equidade você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída.

"Às vezes, as empresas vão apenas dizer o número de ações [que você está recebendo], o que é totalmente sem sentido porque a empresa poderia ter um bilhão de ações", diz o capitalista de risco. "Se eu apenas disser:" Você vai conseguir 10 mil ações ", isso parece muito, mas pode ser uma quantidade muito pequena".

Em vez disso, pergunte qual a porcentagem da empresa que essas opções de ações representam. Se você perguntar sobre isso em uma base "totalmente diluída", isso significa que o empregador terá que levar em consideração todas as ações que a empresa é obrigada a emitir no futuro, e não apenas ações que já foram entregues. Ele também leva em consideração todo o pool de opções. Um pool de opções é um estoque que é reservado para incentivar os funcionários iniciantes.

Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta: "Qual porcentagem da empresa minhas ações realmente representam?"

2. Pergunte quanto tempo o "pool de opções" da empresa durará e quanto mais dinheiro a empresa provavelmente aumentará, então você sabe se e quando sua propriedade pode ficar diluída.

Cada vez que uma empresa emite novas ações, os acionistas atuais são "diluídos", o que significa que a porcentagem da empresa que eles possuem diminui. Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma porcentagem de propriedade que começou grande pode ser diluída para uma pequena participação percentual (mesmo que seu valor possa ter aumentado). Se a empresa que você está juntando provavelmente for necessário aumentar muito mais dinheiro nos próximos anos, portanto, você deve assumir que sua participação será diluída consideravelmente ao longo do tempo.

Algumas empresas também aumentam suas reservas de opções em uma base ano-a-ano, o que também dilui os acionistas existentes. Outros reservam uma piscina grande o suficiente para durar alguns anos. Os pools de opções podem ser criados antes ou depois de um investimento ser bombeado para a empresa. Fred Wilson da Union Square Ventures gosta de pedir conjuntos de opções pré-dinheiro (pré-investimento) que são grandes o suficiente para "financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento".

O investidor com o qual conversamos explicou como os pools de opções são muitas vezes criados por investidores e empresários em conjunto: "A idéia é que, se eu quiser investir em sua empresa, ambos concordamos:" Se vamos chegar daqui a Aí, vamos ter que contratar essas pessoas. Então, vamos criar um orçamento de equidade. Eu acho que vou ter que distribuir provavelmente 10, 15 por cento da empresa [para chegar lá] ". Esse é o pool de opções. "

3. Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro a empresa criou e em que termos.

Quando uma empresa gera milhões de dólares, isso parece muito legal. Mas isso não é dinheiro livre, e muitas vezes vem com condições que podem afetar suas opções de compra de ações.

"Se eu sou um empregado que se junta a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não arrecadou muito dinheiro e é" preferencialmente preferencial [estoque] ", diz o investidor.

O tipo de investimento mais comum vem na forma de ações preferenciais, o que é bom para funcionários e empresários. Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais. E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu.

Aqui estão os tipos mais comuns de ações preferenciais.

Direto preferido - Em uma saída, os detentores de ações preferenciais são pagos antes que os titulares de ações comuns (funcionários) recebam um centavo. O dinheiro para os preferidos vai diretamente para os bolsos dos capitalistas de risco. O investidor nos dá um exemplo: "Se eu investir US $ 7 milhões na sua empresa, e você vende por US $ 10 milhões, os primeiros US $ 7 milhões serão divulgados e o restante será de ações ordinárias. Se a colocação em operação for vendida por qualquer coisa preço de conversão (geralmente a avaliação pós-monetária da rodada), o que significa que um acionista preferencial direto obterá qualquer porcentagem da empresa que eles possuem ".

Participação preferida - A preferência participativa vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais obterão por cada ação em um evento de liquidação. A participação preferencial preferencial coloca um dividendo sobre ações preferenciais, que supera ações ordinárias quando uma inicialização sai. Os investidores com participantes preferenciais recebem seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação (como os detentores de ações preferenciais), além de um dividendo predeterminado.

O estoque preferencial participativo geralmente é oferecido quando um investidor não acredita que a empresa valha tanto quanto os fundadores acreditam que é - por isso eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições dos participantes preferidos - titulares de papel.

A linha de fundo com a participação preferida é que, uma vez que os detentores preferenciais foram pagos, haverá menos do preço de compra para os acionistas comuns (ou seja, você).

Preferência de liquidação múltipla - Este é outro tipo de termo que pode ajudar os detentores preferenciais e os detentores de ações comuns. Ao contrário das ações preferenciais diretas, que pagam o mesmo preço por ação que as ações ordinárias em uma transação acima do preço em que a preferência foi emitida, uma preferência de liquidação múltipla garante que os detentores preferenciais receberão um retorno sobre seu investimento.

Para usar o exemplo inicial, em vez de um investidor de US $ 7 milhões investido voltando para eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação de 3X promete aos detentores preferenciais obter os primeiros $ 21 milhões de uma venda. Se a empresa vendesse por US $ 25 milhões, ou seja, os detentores preferenciais receberiam US $ 21 milhões, e os acionistas comuns teriam que dividir US $ 4 milhões. Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma inicialização tenha lutado e os investidores exigem um maior prêmio pelo risco que eles estão tomando.

Nosso investidor estima que 70% de todas as startups com ações garantidas têm ações preferenciais diretas, enquanto cerca de 30% possuem alguma estrutura nas ações preferenciais. Hedge funds, esta pessoa diz, muitas vezes gosta de oferecer grandes avaliações para ações preferenciais participantes. A menos que eles estejam excepcionalmente confiantes em seus negócios, os empresários devem ter cuidado com as promessas, como "Eu só quero participação preferida e desaparecerá na liquidação de 3x, mas vou investir em uma avaliação de bilhões de dólares". Nesse cenário, os investidores, obviamente, acreditam que a empresa não alcançará essa avaliação - caso em que eles recebem 3X seu dinheiro de volta e podem acabar com os detentores de ações ordinárias.

4. Quanto, se alguma, a dívida gerou a empresa?

A dívida pode assumir a forma de dívida de risco ou uma nota convertível. É importante que os funcionários saibam quanto de dívida há na empresa, porque isso precisará ser pago aos investidores antes que um empregado veja um centavo de uma saída.

Tanto a dívida como uma nota conversível são comuns em empresas que estão indo extremamente bem ou estão extremamente incomodadas. Ambos permitem que os empresários adiem o preço de sua empresa até que suas empresas tenham maiores avaliações. Aqui estão as ocorrências e definições comuns:

Dívida - Este é um empréstimo de investidores e a empresa tem de devolvê-lo. "Às vezes, as empresas levantam uma pequena quantidade de dívida de empreendimento, que pode ser usada para muitos propósitos, mas o objetivo mais comum é ampliar sua pista para que eles possam obter uma avaliação mais alta na próxima rodada", diz o investidor.

Nota convertível - Esta é uma dívida que é projetada para converter em patrimônio em uma data posterior e maior preço da ação. Se um arranque gerou dívida e uma nota convertível, pode haver uma discussão entre os investidores e os fundadores para determinar quais os quais são pagos primeiro no caso de uma saída.

5. Se a empresa levantou um monte de dívidas, você deve perguntar como funcionam os termos de pagamento em caso de venda.

Se você está em uma empresa que arrecadou muito dinheiro, e você sabe que os termos são algo diferente do estoque preferido, você deve fazer essa pergunta.

Você deve perguntar exatamente qual o preço de venda (ou valorização) que suas opções de compra de ações começam a ser "no dinheiro", tendo em mente que a dívida, as notas conversíveis e a estrutura sobre as ações preferenciais afetarão esse preço.

Opções de estoque para Dummies Cheat Sheet.

Se as opções de estoque forem parte de seu pacote de compensação & # 8212; ou poderia estar em um novo emprego & # 8212; você, como investidor, deve fazer algumas perguntas sobre o plano de opção da empresa para que você saiba o que está acontecendo. E porque o valor de suas opções está relacionado com o quão bem (ou mal) uma empresa é gerenciado, você pode se beneficiar sabendo os sinais de que seus valores de ações podem estar subindo ou deslizando para baixo. A Internet oferece um site ou duas que podem ajudá-lo a aumentar seu conhecimento sobre opções de estoque em geral e as perspectivas da sua empresa em particular.

Perguntas a perguntar antes de aceitar uma oferta de emprego com opções de ações.

Seu novo trabalho potencial inclui opções de estoque como parte de seu pacote de compensação. Antes de assumir que ter um interesse financeiro na sua nova empresa é automaticamente uma coisa boa, pergunte ao seu novo empregador estas questões:

Uma pergunta grande: quantos compartilhamentos? Qual é o preço de exercício? E qual é o horário de aquisição?

Que tipo de opções de ações e # 8212; incentivo, não qualificado ou uma combinação de ambos?

Posso ver uma cópia do contrato de opção de compra de ações que I & # 8217; será solicitado a assinar?

Posso também ver uma cópia do documento do plano de opção de estoque da empresa?

Houve alguma alteração no plano de opção de compra de ações da sua empresa nos últimos 12 a 18 meses?

(Se você está considerando uma empresa antes de sua oferta pública inicial, ou IPO) Qual é a data ou o período de tempo atualmente planejado para um IPO?

Qual porcentagem da propriedade total da empresa representam as ações da minha opção de estoque?

Quando posso antecipar o recebimento de outra outorga de opção de estoque, e em que circunstâncias (Uma concessão anual? Quando I & # 8217; m é promovido? Como um bônus? Baseado em mérito?)

(Se você está considerando uma empresa que já é negociada publicamente) Qual foi a estabilidade dos funcionários que possuem grandes ganhos em opções de ações & # 8212; mais se hospedaram ou se mudaram?

Existe alguma implicação fiscal agora para minha concessão de opção de estoque?

Sinais, o valor de suas opções de estoque pode estar em dificuldade.

Você pode não pensar em suas opções de estoque e seu valor com muita frequência, mas os indicadores da lista a seguir merecem atenção. Se a empresa estiver mal administrada, o valor de suas opções de ações poderá se reduzir para baixo. Observe esses sinais de queda do valor da opção de estoque e atue em conformidade:

Uma equipe de gerenciamento de portas rotativas.

Um Conselho de Diretores desinteressado por amigos e investidores.

Um grande salto nas taxas de rotatividade.

Síndrome dos óculos cor de rosa.

Níveis elevados de insatisfação do cliente.

Pobre sistema interno e infra-estrutura.

Comunicação inconsistente da administração.

Conversa aberta entre os funcionários sobre a partida.

Uma sensação geral de pânico.

Sinais, o valor de suas opções de estoque pode crescer.

O valor de suas opções de estoque pode flutuar e, muitas vezes, o valor está diretamente relacionado ao quão bem a empresa é executada. As qualidades na lista a seguir são sinais de que suas opções de ações podem estar crescendo em valor:

Uma empresa em constante crescimento.

Uma equipe de gerenciamento altamente qualificada e motivada.

Um Conselho de Administração ativo e interessado.

Baixa taxa de rotatividade de funcionários.

Produtos ou serviços líderes do mercado.

Retornando, clientes felizes.

Infra-estrutura sólida e funcional.

Programas de treinamento completo para novos funcionários.

Sites de Opções de Opções de Ações.

Se parte do seu pacote de compensação incluir opções de estoque, confira os links para os sites na lista a seguir. Esses sites oferecem informações de investimento sobre planos de participação em ações dos empregados e muitos links para outras informações sobre opções de compra de ações.

Perguntas a perguntar antes de aceitar uma oferta de emprego com opções de ações.

Opções de estoque para manequins.